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2016财富传承密码特别报告

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胡润百富

金融


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序言 尽管中国经济步入“新常态”、经济转入中速增长,但 海银财富继去年与胡润百富合作推出《2015 年度中国高净 中国高净值人群数量及其财富规模却与日俱增。过去 15 年, 值人群资产配置白皮书》后,双方再度合作推出的一份专业 中国是全球私人财富增长最快的国家。胡润研究院最新调 研究报告。 查数据显示,2016 年中国大陆地区亿万高净值人群人数约 我们的研究发现,国内的家族办公室在近两三年大量涌 有 8.9 万,其中可投资资产过亿的富豪达 5 万人以上。未来 现,但与国外成熟的家族办公室行业相比,在发展理念、模 5 年,中国高净值人群可投资金融资产年均增速约为 15%, 式、从业人员资历等方面的差距较为明显。但国内家族办公 将明显高于同期预设的 GDP 6.5% 的增速。 室也有其自身的独特优势,它们更了解国内富豪的人生理 在中国,依靠多年的艰苦奋斗和卓越的眼光胆识,第一 念、心态和需求,因而能制定出更符合国内超高净值人群需 代企业家们在过去的“辉煌三十年”中已积累了大量的财富; 求的“本土化”解决方案。 与此同时,互联网等创新型行业的发展促进了“新富人群” 近年来,超高净值人士对财富管理呈现出更多元化和复杂 的涌现。伴随着财富的增长,如何实现财富永续传承、保持 化的需求。基于此,海银私财中心暨家族办公室于 2016 年 8 家族长青,近年来逐渐成为这些超高净值人士不得不直面的 月应运而生,致力于推动建立面向高净值人群的个性化定制服 新话题。 务。海银私财将构建“资产配置”、“产品定制”、“增值服务” 家族办公室(Family Office)起源于西方,经过长达百 和“家族办公室”四个维度,通过全面的增值服务增强海银私 年的实践、积累和完善,在全球特别是欧美成熟市场被公认 财粘性,推动家族信托设立,提供家族企业开展家族及企业结 为是实现家族基业管理、保护和传承最重要的制度工具,赫 构治理、资产全球化配置、税务法律筹划、教育、移民等配套 赫有名的洛克菲勒家族、杜邦家族以及罗斯柴尔德家族等, 增值职能,为服务中国最顶尖高净值客户打下基础。 都是家族办公室的受益者。 我们希望,借《2016 财富传承密码特别报告》这一份 那么,什么是真正意义上的家族办公室?它有哪些职 专业、全面、客观的研究报告,为中国的超高净值家族、专 能和服务?全球家族办公室的成功案例有哪些?它在中国的 业服务机构及专业人士提供有借鉴价值的参考,开启一场关 发展状况又如何?今年,海银财富再度携手胡润百富发布 于财富的传承与消亡、有限的生命与无尽的时间之间的对话。 《2016 财富传承密码特别报告》,围绕全球顶尖家族办公室 的现状及投资模式、中国家族办公室的发展潜力等议题,以 海 银 财 富 管 理 有 限 公 司 大数据分析、访谈式案例分享全方位呈现研究成果。这也是 二 O 一六年十二月二日 1

目录 开篇 胡润 Rupert Hoogewerf 胡润百富董事长 / 首席调研员 ◤ 01 序言 ◤ 03 开篇 关于家族办公室这个话题,有一个变化让我印象很深刻。 十年前,我跟我当时的团队谈起家族办公室,没人知道它是什 么,我相信当时整个中国几乎也没人知道这个概念。但仅仅过 了十年,现在很多超高净值家庭已经比较了解什么是家族办公 04 09 ◤ 关于家族办公室 室——尽管他们可能还没有使用这项服务。 什么是家族办公室?从我个人的理解来看,家族办公室就 是既帮你管钱,又帮你处理家务事的机构。家族办公室在全球 ◤ 10 家族办公室行业市场潜力 是非常火的。《2016 胡润全球富豪榜》统计全球拥有 10 亿及 以上美金资产的富豪数量为 2,188 人,我们预测还有约 3,000 名隐形 10 亿(及以上)美金富豪,再加上约 5,000 个 10 亿 ◤ 12 家族办公室投资方式及典型代表 (及以上)美金家族(家族成员资产不到 10 亿美金,但家族 整体财富超过 10 亿美金),因此,全球资产在 10 亿美金及以 中国现在资产在 1 亿及以上的高净值人士有 8.9 万,10 上的超级财富家族超过 1 万个,其中有近一半使用了家族办公 亿及以上身家的超级财富持有者有 9,500 人,他们是家族办 室服务。 公室的潜在客户。我们看到中国 10 亿及以上身家的超级财富 ◤ 18 家族办公室服务实例 目前家族办公室大概可以分为单一家族办公室和联合家族 持有者的平均年龄已经 50 岁了,他们的孩子平均 20 多岁, 办公室两类,单一家族办公室只服务一个家族,联合家族办公 未来十年内,这 9,500 个家庭中至少有一半要开始第一代至 16 室服务于多个家族。经过研究我们发现,单一家族办公室的门 第二代的传承,这是一个很大的挑战。但我觉得这个挑战还不 ◤ 22 家族办公室服务:家族永续的秘诀 槛为 10 亿人民币(即一个家族至少有 10 亿人民币或以上资 是最难的,因为创一代普遍只有 1 或 2 个孩子,所以第一次 产才需要使用单一家族办公室服务),联合家族办公室的门槛 传承相对还比较容易 ;但到第三代,家里可能有 4 个或更多 为 1 亿人民币(即一个家族至少有 1 亿人民币或以上资产才 孩子,如何分配财富,让谁来做“大家长”等都是家族未来会 ◤ 25 高端访谈 需要使用联合家族办公室服务)。 面对的“危机”。另外还有一个趋势不知道大家有没有注意到, 我自己接触过欧洲的一些家族办公室,我的感觉是这些 对超高净值人群来说,直接投资越来越少。过去他们可能自己 家族办公室都非常低调,员工非常优秀,都是各行各业的“高 买一栋楼,自己投一个企业,现在不这么做了,他们去私募基 ◤ 27 关于海银财富 手”。其中有一个家族办公室,原来是英国一个古老而富有的 金里做 LP,通过各种方式去做多元化投资。基于以上两点原 家族为了处理内部事务设立的,传承了几代后,这个非常有经 因,我认为家族办公室在中国很快就要迎来蓬勃发展期。也因 验的家族办公室现在也为其他客户提供服务,变成了联合家族 此,我们与行业内非常优秀的代表海银财富选择在这个时机联 27 办公室。我自己觉得联合家族办公室越来越成为一种趋势,因 合推出《2016 财富传承密码特别报告》,跟大家聊一聊家族办 28 ◤ 关于胡润百富 为单个家族的力量毕竟有限,而联合家族办公室因为同时服务 公室这个话题。非常荣幸能再次与海银财富合作,也非常荣幸 于几个客户,所以它可以联合多个家族的资源做一些事情。这 能有机会再次跟大家分享胡润百富和海银财富最近的一些观点 是非常难得的! 和新的想法,希望这本报告能对你们有所帮助! 2 3

家族办公室的类型 Vulcan 具体业务分布 家族办公室提供的主要服务 传统上,家族办公室可以分为两类 :单一 业务 领域 具体信息 关于家族 家族办公室(Single Family Office)和联合家 族办公室(Multi-family Office)。单一家族办 由 Vulcan Real Estate 负责,总部位 财富规划 财富管理 慈善 公室,顾名思义,即只为一个家族提供服务 ; 房地产 于西雅图,拥有一个 20 亿美元的多元 办公室 化地产组合 而联合家族办公室则为多个家族服务。需要注 1 接班规划 1 投资策略和资产配置 1 捐赠策略 意的是,联合家族办公室虽然同时服务于多个 由 Vulcan Capital 负责,该部门成立 什么是家族办公室?是 2 遗产规划 2 私募股权融资 2 捐赠基金 家族,但并不意味着其财富规模就要大于单一 于 2003 年,总部也位于西雅图,旗下 很多人以为的“一个 资本投资 拥有价值数十亿美元的投资,目前的重 3 综合评估 家族办公室,事实上,很多单一家族办公室才 小型的家族投资公司” 点投资领域是清洁能源和技术,该部门 也投资了我们熟知的阿里巴巴和 Uber 4 投资建议 是行业巨头。 吗?当然不是。现代的 投资 家族办公室是为家族提 保罗·艾伦是一位铁杆球迷,他先后收 ◆ 单一家族办公室 供长期的、全方位服务 信托和企业服务 税务规划 家族治理 体育 购了波特兰开拓者队、西雅图海鹰队, 因为隐私、保密是家族办公室必须遵守的 并入股了西雅图海湾人队 的机构,它关注企业的 重要原则,所以外界一般很难准确地了解一个 发展,更关注家族的永 1 企业合并 1 纳税申报 1 家族议会 家族办公室的资产规模、投资方式以及运作模 Vulcan在西雅图拥有世纪互联体育场、 场馆 摩 达 中 心、Seattle Cinerama, 在 伦 续经营。 2 私人飞机和游艇 2 国际派遣 2 家族大会 式。美国证券交易委员会(SEC)曾定义单一 敦拥有一个 Hospital Club 3 信托管理 3 不动产配置 3 家族宪法 家族办公室所服务的家族应至少有 1.5 亿美元 Vulcan Technology 目 前 正 在 开 展 4 公司架构 4 双重税收协定规划 的可投资资产。 的项目包括运用各种先进的技术来保 全美现在约有 2,500~3,000 个单一家族 护如非洲象之类的濒危动物;同时 5 不动产管理 科技 办公室,管理着约 1.2 万亿美元的资产,欧洲 科技 Vulcan 旗 下 还 有 三 个 研 究 所(Allen 6 家族股权 Institute),分别研究脑科学、细胞科 也有超过 1,000 个单一家族办公室。其中最古 学和人工智能 7 代理人服务 老的单一家族办公室多为欧洲王室和贵族所有, 异常低调,隐藏在公众视野后,外界能探得的 保罗·艾伦曾资助过商业航天飞行 器 SpaceShipOne;Vulcan 旗 下 的 消息少之又少。而我们能够了解到的明星单一 空间探索 航天 Vulcan Aerospace 在研发低成本的空 家族办公室大部分是企业家或资本大鳄开办的。 间旅行技术 比如微软的联合创始人保罗·艾伦创办的单一 可能没人能准确回答家族办公室到 管理、娱乐旅行、全球物业管理、管家 家族办公室 Vulcan(罗马神话中火神的名字) Vulcan 正与美国交通部合作开展智慧 底是什么时候出现的。《纽约时报》发表 服务等。总的来说,家族办公室的作用 城市项目;赞助海洋研究所或者海洋保 就是一个典型的全能型家族办公室,它的“职 慈善 慈善 护 NGO;保护陆地和海洋野生动物以 过的一篇文章认为是洛克菲勒家族在 19 可以总结为专注于富豪家族的投资并解 责”包括投资、科研、太空探索、慈善、文化 及生态系统;研究气候变化,提供应对 世纪末开创了家族办公室的先河。20 世 决家族的“软性”需求。 方法;关注全球卫生健康;关注教育等 和艺术等,有自己的内部媒体公司,目前雇员 纪 80 年代,家族办公室已经在富豪中 需要指出的是,一个富豪家族必然 超过 500 人。其新任 CEO Bill Hilf 此前是惠普 艺术和文化 文化、艺术 保罗·艾伦赞助了多个博物馆和艺术节 颇为普及,2005 年前后,它进入了蓬 会面临财富问题,因而每个家族办公室 企业云业务部的高级副总裁兼总经理,团队成 勃发展的阶段。 或多或少都会涉及投资,不过并不是每 员还包括海洋保护专家、人工智能专家、航天 保罗·艾伦拥有自己的影视公司 媒体和娱乐 传媒、娱乐 Vulcan Productions,其制作的节目 个家族办公室投资的首要目标都是增值, 科学家等,堪称人才济济,而从这一点也能看 赢得过艾美奖、格莱美奖等多个大奖 家族办公室主要职能 有些是为了资产保值,有些则是为了财 出家族办公室的专业化程度有多高。 富传承,但因每个家族办公室都非常注 一般而言,现代家族办公室提供的 资助本地的 NGO 组织,支持社区的可 本地责任 社区服务 服务大致可以分为财富管理、财富规划、 重保护服务对象的隐私,所以其投资模 ◆ 联合家族办公室 持续发展等 慈善、信托和公司服务、税务规划、家 式往往不为外界所知。另外,还有一点 联合家族办公室目前主要有三种来源 :一 族治理几类,具体包括投资、风险管理、 非常重要,家族办公室没有所谓的“放 是单一家族办公室对多个家族开放,演变为联 资料来源 :www.vulcan.com 法律、税务、家族治理、家族教育、传 之四海而皆准”的模式,每个家族都有 合家族办公室 ;二是原本的顾问团队(多数为 承规划、慈善管理、艺术品收藏、安保 自己独特的需求,需要定制服务。 提供税务、法律、投资建议的专业团队)演变 4 5

2016 年以及五年后中国大陆各级别富豪人数 家族办公室在中国 另据胡润预计, 亿元及以上(20 亿是胡润百富榜的上榜门槛), 如果加上隐形富 为历年之最 ;总上榜人数比三年前翻了一番, 最近一二十年来,中国超级富豪的数量呈 豪,中国大陆应 是十年前的十倍 ;今年上榜企业家的总财富为 2016 年富豪人数 富豪级别 五年后富豪人数 现出爆炸式增长的趋势。尽管经济情况有起有 该有 1,800 位十 14.8 万亿,上榜企业家平均财富为 72 亿 ;整 伏,但中国“创富”的脚步却不曾减缓。 亿美金富豪。 张榜单的平均年龄是 53 岁,其中更年轻、更 业内认为,一般亿万级富豪才拥有使用联 乐于尝试新鲜事物的“80后”企业家有 68 1,400 人 合家族办公室服务的需求,所以我们统计了胡 10 人 ;对比各行业的财富总额,地产、IT 和制造 594 人 润研究院最新公布的数据,发现 2016 年中国 亿美金 业最“富有”,此外金融投资、文化娱乐和新能 大陆共有 89,000 名亿万富豪(大陆亿万富豪 5,800 人 源行业的上榜富豪人数也都有所上升。而“身 20 亿 的地域分布,将在下一章中具体阐述),而达到 2,056 人 价”更高的十亿美金富豪也有 594 位,另据胡 人民币 单一家族办公室标准,即上文提到过的 1.5 亿 润预计,如果加上隐形富豪,中国大陆应该有 17,000 人 美金,约 10 亿人民币的富豪有 9,500 人。资 1,800 位十亿美金富豪。 产级别更高的 20 亿富豪和 10 亿美金富豪数据 9,500 人 10 亿人民币 胡润研究院还预测了五年后各级别富豪的 也不难查到——最新发布的《胡润百富榜》显 110,000 人 人数,五年后,中国大陆将有 11 万名亿万富 示,2016 年共有 2,056 位企业家财富达到 20 89,000 人 1 亿人民币 2016 中国大陆富豪行业分布 特别说明 :其他制造业包括机械制造、日用品、家具、塑料制品、家电、工业电器产品等 数据来源 :胡润研究院 行业 行业首富 公司 财富(亿元) 2015 年 变化趋势 2016 年 1 其他制造业 何享健、何剑锋父子 美的 780 28.1% ↘ 26.2% 2 房地产 王健林家族 万达 2,150 16.1% ↘ 15.4% Iconiq 为 客 户 提 成联合家族办公室 ;三是一些顶级的金融机 顶级投资家大卫·邦德曼、亨利·克拉维斯 3 IT 马云家族 阿里巴巴 2,050 11.2% ↗ 11.8% 供全方位服务,称 构创办的联合家族办公室。 等。Iconiq 的运营模式是“家族办公室 + 风险 4 金融与投资 马云家族 蚂蚁金服 2,050 9.1% ↗ 10.8% “除了去洗衣房收 目前活跃的联合家族办公室数量不少, 投资公司”,因为其高度保密性,我们很难获取 衣服”外,“从和 但在这几年里最为出名的大概要数 Iconiq 具体的投资信息(只有 Iconiq 的客户才能登陆 5 医药 孙飘扬、钟慧娟夫妇 恒瑞制药、豪森制药 445 6.8% ↘ 6.6% 遗产规划律师会 Capital。Iconiq 的创始人是 Divesh Makan, 其官网,并且只有登录才能看到信息),但根据 6 零售 马云家族 阿里巴巴 2,050 3.6% ↗ 4.7% 面,到购买订婚戒 他与Facebook的创始人兼首席执行官马 美国媒体披露,Iconiq 为客户提供全方位服务, 7 资源 王广西、郭天舒夫妇 永泰 250 4.8% ↘ 4.5% 指”,无所不包。 克·扎克伯格有着密切关系,两人相识时, 称“除了去洗衣房收衣服”外,“从和遗产规划 Facebook 尚处于起步阶段,不过不久之后就 律师会面,到购买订婚戒指”,无所不包。在 8 食品饮料 宗庆后家族 娃哈哈 1,120 3.3% 3.3% 一飞冲天。之后,扎克伯格的许多“小伙伴” 投资方面,Iconiq 会按照资产的百分比收取费 9 服装纺织 周建平家族 海澜 355 3.6% ↘ 3.2% 都成了 Iconiq 的客户,比如 Facebook 的联 用,对股票、债券和交易所交易基金投资的收 9 文化娱乐 马化腾 腾讯 1,650 3.0% ↗ 3.2% 合创始人达斯汀·莫斯科维茨和首席运营官雪 费比例最多可达 1.5% ;对风险投资交易,它 莉·桑德伯格,Twitter 的联合创始人杰克· 还会额外收取 20% 到 30% 的业绩提成;另外, 11 社会服务 喻会蛟、张小娟夫妇 圆通 140 1.8% ↗ 2.4% 多西以及社交网络领英 LinkedIn 的联合创始 Iconiq 自己也会和客户一起进行投资。 12 新能源 朱共山家族 保利协鑫 260 1.7% ↗ 2.1% 人里德·霍夫曼等,所以,不少人戏称 Iconiq 此外,还有一些过去只服务于王室的欧洲 12 农林牧渔 刘永好家族 新希望 425 2.3% ↘ 2.1% 是“小扎的朋友圈”。据媒体报道,Divesh 家族办公室现在也转为联合家族办公室了,如 Makan 和扎克伯格的“这层特殊关系已经为 拥有数百年历史的列支敦士登皇家银行 LGT 14 钢铁 沈文荣 沙钢 210 2.0% ↘ 1.9% Iconiq 公司带来了 14 亿美元的可全权支配资 (私人银行 + 家族办公室模式),它由列支敦 15 建筑 严昊家族 苏太华系 1,000 1.5% ↗ 1.8% 金,外加为 76 亿美元的资金提供投资咨询。” 士登王子所有,目前除了服务列支敦士登王室 而 Iconiq 的董事会据称也是大有来头,包括 外,也对其他超高净值客户开放。 资料来源 :《2016碧桂园森林城市·胡润百富榜》 6 7

国内的家族办公室目前也不外乎单一家族 历,但目前各方面的专家还相对欠缺,这一点 办公室和联合家族办公室两种模式,其中联合 也需要时间来弥补 ;最后一点是模式,对真正 家族办公室多是公开的、“有迹可循”的,而 的家族办公室而言,财富管理很重要,但并非 服务于单一家族的单一家族办公室基于种种因 全部,国内的家族办公室还需要着眼于家族其 素考虑,多半是隐性的(这一点与欧洲颇为相 他方面的需求和发展。但国内家族办公室也有 似),因此家族办公室确切的数量不好统计,但 独特的优势,他们更了解国内富豪的经历、观 业内人士认为大约的数量应该在 50~60 家之间 念、心态,能制定出更符合富豪需求的“本土 (虽然号称“家族办公室”的机构有很多,但大 化”解决方案。 多数机构仍偏重于财富管理和资产配置,只能 称得上是顶级的财富管理机构)。 从总体来看,目前国内家族办公室的发展 较快,但与国外成熟的家族办公室行业的差距 也很明显,这些差距主要体现在 :一是理念, 国内的家族办公室与私人银行或 无论是从业人员,还是客户,都需要更多的时 其他财富管理机构的区别是什么? 间来认识家族办公室,需要在双方间建立起更 强的信任,国外的富豪家族传承数代,他们已 最主要的区别是服务的精细化、专业度以及服务的持续性和整体性等都 经习惯于借助家族办公室来“打理家族”,而国 有不同。其他财富管理机构一般一个客户经理要服务 20~30 个客户, 而在家族办公室中服务对象只是个位数,且背后还有强大的团队支持, 内富豪多是创一代,习惯于事无巨细都亲自过 因而家族办公室对每个客户有更高的关注度。除了内部资源,家族办公 问,尤其涉及财富管理和家族管理时,他们更 室还会帮企业整合一些外部资源,整合性更高。最后,家族办公室的服 豪,17,000 名十亿富豪,5,800 名富豪的 加谨慎,所以理念的转变是目前整个行业面临 《2016 碧桂园森林城市·胡润百富榜》前十名 务延续性会更长,关注的会更全面,服务更加整体化。 资产将达到二十亿 ;十亿美金富豪的人数也 的一个大问题 ;其次,家族办公室对从业人员 姓名 财富(亿元) 涨幅 年龄 公司 将增至 1,400 人,同样加上隐形富豪的话, 的要求很高,需要他们有经历、有资历、有阅 中国大陆将有 4,200 名十亿美金富豪。 拥有如此大体量的财富规模,以及不同 1 王健林家族 2,150 ↘ -2% 62 万达 年龄、不同行业的富豪衍生出越来越多的独 2 马云家族 2,050 ↘ 41% 52 阿里巴巴 特需求(如海外投资、家族传承等),家族 3 马化腾 1,650 ↘ 38% 45 腾讯 办公室在中国应运而生。一般认为,国内的 4 姚振华 1,150 ↘ 820% 46 宝能 家族办公室是在两三年内大量出现的,目前 尚处于起步阶段。 5 宗庆后家族 1,120 ↘ -17% 71 娃哈哈 6 丁磊 1,000 ↘ 96% 45 网易 6 严昊家族 1,000 ↘ 10% 30 苏太华系 他们会成为中国率先使用 8 李彦宏、马东敏夫妇 980 ↘ 15% 48、46 百度 家族办公室的富豪吗? 9 卢志强家族 850 ↘ 2% 64 泛海 10 何享健、何剑锋父子 780 ↘ 30% 74、49 美的 一般而言,除非通过偶然事件曝光,否则 外人很难了解中国富豪家族的财富布局和 图片 Getty Images 提供 许家印 780 ↘ 30% 58 恒大 10 家族治理模式,那么平均年龄已经 54 岁 10 严彬 780 ↘ 20% 62 华彬 的中国前十富豪(家族)是否会在不久的 将来通过家族办公室来规划家族面临的一 张近东 ↘ 苏宁 10 780 -4% 53 系列问题?我们将拭目以待。 数据来源 :《2016碧桂园森林城市·胡润百富榜》 8 9

河北 1,390 810 730 2016 年中国大陆亿万富豪分布 黑龙江 山西 家族办公室 2016 年亿万富豪人数 830 490 440 1,440 850 740 行业市场 2016 年可投资资产过亿的富豪人数 吉林 陕西 内蒙古 2016 年三千万美金富豪人数 610 360 280 潜力 1,060 630 620 850 500 400 辽宁 新疆 中国超高净值人群的规模 宁夏 No.1 北京 2,050 1,210 1,300 有多大意味着家族办公室 300 170 100 130 75 80 15,600 9,200 10,000 市场潜力有多大。 甘肃 100 59 60 天津 山东 2,000 1,180 1,330 3,200 1,890 2,100 当财富积累到一定规模后,中国 的超高净值人士开始考虑使用专业程度 青海 江苏 更高、更私密、范围更广的家族办公室 80 46 50 6,750 3,980 4,800 服务。从某种意义上说,中国超高净值 西藏 河南 人群规模有多大,即意味着家族办公室 70 40 30 1,720 1,010 960 No.3 上海 行业的市场潜力有多大。 12,700 7,490 87,00 湖北 根据胡润研究院的最新统计数据, 四川 2016 年,中国大陆共有 89,000 名亿 2,480 1,460 1,400 1,500 890 840 万富豪(业内认为,一般亿万级富豪 6 个城市,其中深圳占比超三成 ;浙江 安徽 才拥有使用家族办公室服务的需求), 的富豪集中分布于杭州、宁波、温州和 1,190 700 660 其中可投资资产过亿的富豪有 52,500 绍兴,四城市占比均超 10% ;苏州、 人,所以总体来看,家族办公室行业的 无锡和南京是江苏亿万富豪最多的三个 浙江 湖南 市场潜力相当庞大。 城市,三地亿万富豪总人数占全省总数 1,060 630 600 10,300 6,080 7,400 在大陆地区 31 个省、直辖市和自 的近六成 ;福州、泉州和厦门聚集了 治区中,亿万富豪人数最多的是北京, 全福建省近四分之三的亿万富豪,且 3 福建 有 15,600 人,占大陆亿万富豪总人数 个城市亿万富豪分布较为均匀,人数相 云南 3,300 1,950 1,900 的 17.5% ;排在第二位的是广东省, 当 ;山东的亿万富豪主要分布于青岛、 810 480 470 江西 有 14,000 人,占比 15.7% ;上海以 烟台等 6 个城市,其中青岛人数最多, 1,110 650 640 12,700 人 排 名 第 三, 占 比 14.3% ; 占比超过 20%。我们认为,这些巨富 浙江位列第四,有 10,300名亿万富 云集的城市一是财富大量集中,二是观 重庆 贵州 1,120 660 710 广东 豪 ;此外,江苏、福建、山东、四川、 念先进,应该是未来家族办公室行业重 海南 No.2 450 270 230 辽宁和天津也都进到前十名,但这几个 点开拓的市场。 14,000 8,260 9,000 230 140 150 地区的亿万富豪人数均不足万,与排名 而从亿万富豪的人群构成来看, 财富人士)次之,占比 15% ;职业股 :胡润研究院 数据来源 前四的地区相差较大。 他们主要有三种身份:企业主、炒 民(从事股票、期货等金融投资的专 广西 广东、浙江、江苏、福建和山东是 房者和职业股民。企业主比例最高, 业人士)占比 10%。这三类人,尤其 570 340 280 亿万富豪人数最多的 5 个省。广东的亿 75% 的亿万富豪都是企业主 ;炒房者 是企业主可能是家族办公室最重要的 万富豪主要集中在深圳、广州和佛山等 (主要指投资房地产,拥有数套房产的 潜在客户。 数据来源 :胡润研究院 10 11

大致相同的,不同的是投资的组合以及在每个 洛克菲勒金融服务公司持有的十大股票 领域的投资比例。 家族办公室投资方式 业内专家表示,目前在诸多投资方式中, 排名 股票名称 所属公司(英文名) 所属公司(中文名) 持有股本 价值(美元) 家族办公室较为青睐的是私募股权、地产和对 及典型代表 冲基金。 1 MSFT Microsoft Corporation 微软 2,741,137 157,889,000 针对私募股权投资,建议家族办公室最好 2 JPM JP Morgan Chase & Company 摩根大通 2,254,154 150,104,000 能多花些时间和精力对私募股权的交易做足、 全球典型家族办公室的投资方式及运作模式 做好充分的尽职调查。此外,家族办公室也在 3 CVS Cvs Health Corporation \ 1,589,794 141,475,000 或许有一些普遍的启发意义。 逐渐改变过去“单枪匹马”的投资模式,开始 4 V Visa Incorporated \ 1,681,342 139,048,000 联合其他家族办公室共同投资他们认为有潜力 5 ORCL Oracle Corporation 甲骨文公司 3,289,199 129,199,000 的领域。 地产方面,事实上总体来看,家族办公室 6 GOOG Alphabet Class C Capital Stock \ 160,380 124,662,000 对商业地产(Commercial Real Estate)和 Reinsurance Group of America 美国再保险集团 124,099,000 家族办公室投资方式 7 RGA 1,149,706 住宅地产(Residential Real Estate)的兴趣 8 SHPG Shire Plc Ads \ 586,334 113,667,000 财富管理可以说是家族办公室最重要的职 同样大,对投资本地地产和海外地产也秉持着 能之一。虽然不同家族因需求不同会有不同的 相同的热情,真正称得上是本地投资和全球布 9 LUV Southwest Airlines Company 西南航空公司 2,810,998 109,319,000 投资策略(每个家族都有自己的个性化需求), 局并重。 10 KMI Kinder Morgan 金德尔 - 摩根 4,452,531 102,987,000 但从家族办公室的角度而言,其实投资方式是 而对冲基金方面,尽管基于对信贷危机的 担忧,各大家族办公室相应减少了对对冲基金 数据来源 :holdings channel,数据更新时间为 2016 年 9 月 30 日,需要注意的是,持股金额随着股价波动会有变化 的投资力度,但它仍是一种重要的投资手段。 家族办公室的投资方式一般包括 : 目前家族办公室主要偏爱采用相对保守“市场 中性策略”的对冲基金。在成熟市场,采用 ◆ 现金(Cash):通常用于储蓄,持有适当比例的现金(储蓄)是一种健康的资 “市场中性策略”的对冲基金发展时间较长, 产配置方式。 数量也已经很多,但国内历史较短,数量也不 1980 年,洛克菲勒金融服务公司以新的名 业务方面,洛克菲勒金融服务公司大致 是很多。 称 Rockefeller & Co. 在美国证券交易委员 涉及两个领域(如果客户有特殊需求, ◆ 债券(Bonds):债券是一种低风险的投资,如果家族办公室进行全球资产配 会注册为独立投资咨询公司,除了继续为 也可以向该公司定制服务):投资建议 置,那么一般会分别购入发达市场(Developed-market)的债券和发展中市场 家族提供家族办公室服务外,也向外部客 和资产管理。 (Developing-market)的债券,以获取固定收益。就国内市场而言,如果购买一 家族办公室典型代表 户提供服务,可以说是从单一家族办公室 些大公司、大蓝筹的债券,尽管收益不是很高,但相对风险也是很低的。 ◆ Rockefeller & Co 演变为了联合家族办公室。 ◆ 股票(Equities):股票有多种类型,每种类型的风险不同,通常情况下,风 Rockefeller & Co 洛 克 菲 勒 金 融 服 务 目前,洛克菲勒金融服务公司的 险与收益成正比。以市场成熟度来区分的话,股票也可以分为发达市场的股票和发 公司可能是全世界历史最悠久的家族办公 总裁兼首席执行官是鲁本·杰弗里三世 展中市场的股票两类。针对发达市场的股票,如目前较为流行的美股市场,在研究 室。1882年,为了更好地管理整个家族, (Reuben Jeffery III),他曾是小布什政府 完公司基本面、财报、未来发展预期,选完股票后一般建议长期持有;国内股市目 约翰· 戴维森· 洛 克 菲 勒(John Davison 时期负责管理经济、能源和农业事务的副 前起伏较大,需要及时跟进各类信息,做出准确判断,其实相对来说操作难度更大。 Rockefeller),也就是大家熟知的老洛克菲勒 国务卿,拥有非常深厚的经济和政治背景。 创立了家族办公室。100 多年来,这个家族 业务方面,洛克菲勒金融服务公司 ◆ 另类投资(Alternative investments):所谓另类投资,是指传统的股票、 办公室为洛克菲勒家族提供了包括投资、法 大致涉及两个领域(如果客户有特殊需 债券和现金之外的金融和实物资产,如房地产、证券化资产、对冲基金、私募股权 基金、大宗商品、艺术品等。在家族办公室层面,其投资一般包括直接风险投资 / 律、会计、家族事务以及慈善在内的几乎所 求,也可以向该公司定制服务):投资建 私募股权、私募股权基金、地产投资、房地产信托基金、交易所交易基金、对冲基金、 有服务。 议和资产管理。其中投资建议又细分为财 有形资产和其他资产(如艺术品等)。 1979年,原本只服务于洛克菲勒家族 富规划(有别于其他金融机构在做财富规 的家族办公室被重组为新的公司,取名洛 划时寻求较高的投资回报,洛克菲勒金融 ◆ 商品(Commodities):从目前的总体趋势来看,农产品投资比较热。 克菲勒金融服务公司(也就是投资界熟悉 服务公司的首要目标是保值及将财富成功 的 Rockefeller Financial Services,Inc.)。 传承于下一代),信托服务(由洛克菲勒信 12 13

瀑布投资的投资名单 Larson)管理,其职能是为盖茨家族 地点是一栋没有任何标示的建筑物,有 托公司负责)以及会计、财务规划、税 管理金融资本,实行多元化投资,以此 约百名员工,在家族办公室中,瀑布投 务、预算等常规服务。至于资产管理, 公司(英文名) 公司(中文名) 主营业务 来分散风险。 资的规模已经不算小了。 公司旗下有专门的“洛克菲勒资产管理” 美国媒体戏称盖茨和拉尔森的关 与大多数家族办公室一样,瀑布 (Rockefeller Asset Management)部 Arcos Dorados Holdings \ 餐饮 系很简单——拉尔森负责“赚钱”,盖 投资也极为重视隐私和机密,自 2009 门负责该领域事务,资产管理部门投资 茨负责“花钱”。自1994 年盖茨聘请 年美国证券交易委员会同意授予其档案 AutoNation \ 汽车零售 的核心是固定收益和股票。 拉尔森管理投资以来,他的个人资产净 保密的权力后,就更难查询到其投资的 出于保护商业机密的考虑,洛克菲 Berkshire Hathaway 伯克希尔·哈撒韦公司 保险 值涨了约 16 倍,由 50 亿美元变成现 相关信息。该公司内部管理也极为严 勒金融服务公司没有向外界透露更多的 Canadian National Railway 加拿大国家铁路公司 运输 在的 800 亿美元(数据来源于《2016 格,拉尔森不鼓励公司的员工使用社交 投资细节,但它们公布了自己在固定收 胡润全球富豪榜》),盖茨表示,在过去 媒体,也不鼓励他们用工作邮箱向非商 Carpetright \ 地板 益方面的投资偏好——寻找合适的投资 二十多年里,他与妻子能全身心投入慈 业伙伴发电邮。员工如果离职,必须遵 级 债 券(Investment Grade Bonds, Coca-Cola FEMSA 可口可乐凡萨公司 饮料 善事业(比尔及梅林达·盖茨基金会, 循此前签署的保密协议,不得对外谈起 标普评级 BBB 或以上的债券)和高质 Ecolab 艺康 化工 即大家熟悉的盖茨基金会),也要归功 瀑布投资。所以整个公司处于高度保密 量的市政债券(Municipal Bonds)。股 于拉尔森做的一切。 的状态。 虽然瀑布投资的公开信息很 ElBarbary Investment Group \ 汽车零部件 票方面,根据美国相关专业网站的统计, 相比于在全世界赫赫有名的盖茨 不过,虽然瀑布投资的公开信息 少,但知情人士称 1995 年以 洛克菲勒金融服务公司目前持有五百余 Four Seasons Hotels and Resorts 四季酒店 酒店 基金会,瀑布投资显得相当的低调,甚 很少,但知情人士称 1995 年以来,该 来,该公司的年复合回报率为 只股票,其中很多都是如微软、摩根大 Ginkgo Bioworks 银杏生物工作室 生物技术 至默默无闻。公司总部位于西雅图的卫 公司的年复合回报率为 11%,表现相 11%,表现相当不错,且投资 通、甲骨文、亚马逊、埃克森美孚、宝 星城市柯克兰(Kirkland),具体办公 当不错,且投资也愈发多元化。 也愈发多元化。 John Deere 约翰迪尔 农业设备 洁等世界级的大公司。 截至2016年9月30日,根据洛克 Liberty Global 自由全球 媒体 菲勒金融服务公司官网公布的数据来看, Microsoft Corporation 微软 科技 它目前管理着约 152 亿美元的资产(包括 洛克菲勒家族资产和家族成员个人资产、 Newport News Shipbuilding 纽波特纽斯造船公司 造船 家族办公室资产、基金会资产、捐赠基金 Oanda Corporation \ 互联网货币交易 资产等),其中净资产约有101 亿美元。 Otter Tail Power Company \ 能源 金属 ◆ Cascade Investment LLC Pan American Silver Corp. 泛美白银 在一众为硅谷科技富豪提供服务 Republic Services, Inc \ 废物管理 的家族办公室中,比尔·盖茨家族的 Sapphire Energy 蓝宝石能源公司 生物燃料 Cascade Investment LLC 瀑 布 投 资 是一个相当典型的单一家族办公室。瀑 Schrödinge \ 科技 布 投 资 由 迈 克 尔· 拉 尔 森(Michael Schnitzer Steel Industries 史尼泽钢铁公司 废金属和钢铁 Sears Holdings 西尔斯控股 零售 Televisa \ 媒体 洛克菲勒金融服务公司公布了自己 Waste Management, Inc \ 废物管理 图片 Getty Images 提供 在固定收益方面的投资偏好——寻 特别说明 :该名单整理自目前已经披露的信息,瀑布投资实际投资的公司可能远多于此。 找合适的投资级债券(Investment Grade Bonds,标普评级 BBB 或 以上的债券)和高质量的市政债券 (Municipal Bonds)。 图片 Getty Images 提供 14 15

在投资领域,尽管LJ 目前,综合媒体或其他渠道偶然公开的 债券 :具体投资信息不详,但据称,瀑 Partnership 也在实行 信息来看,盖茨的财富来源(投资组合)主 布投资近年来已经大量减持债券,转而投资 多元化资产配置,但比 要包括 : 其他领域。 对话 LJ Partnership 较有趣的是传统的房地 股票 :股票中的重头是微软股票,尽管 另类投资 :主要集中于房地产和酒店。 产行业是他们投资的重 多年来比尔·盖茨一再减持,但他目前仍持 瀑布投资在金融危机后押注房价会大幅反 Q:你们一般是如何向客户收取 中之重。 有约 1.9 亿股微软股票,根据 2016 年 10 弹,于是购入了怀俄明州的一座大牧场。 佣金的? 月 31 日的股价推算,仅这一部分的价值就 据媒体报告,该公司目前至少持有位于加 A:佣金这一块没有固定的金额, 约为 114 亿美元。而瀑布投资主要关注非科 州、伊利诺斯州、衣阿华州等州的多处农 因为我们为每一个客户提供定制 技类公司的股票,它持有加拿大国家铁路公 场,合计占地面积至少 10 万英亩。此外, 服务,所以会依据客户定制了多 司、美国著名保险公司之一伯克希尔·哈撒 拉尔森还设立了多家子公司来投资房地产, 少服务来收取费用。并且,我们 韦公司、可口可乐旗下的凡萨公司、美国最 购买了不少豪宅。酒店方面,瀑布投资收 一般还将这部分费用折算成固定 大的汽车零售商之一 AutoNation Inc 和废 购了位于哈佛校园内的酒店查尔斯酒店, 的年费 / 季度费用 / 月费或者客 户也可以和我们约定依据我们的 品处理公司 Republic Services Inc 等公司 曾参与收购旧金山的丽思卡尔顿酒店,此 管理水平和业绩水平来支付相应 相当数额的股票。 外还持有四季酒店近四分之一的股份,是 的费用。但是有一点需要强调, 酒店的大股东之一。 为了和我们的客户保持利益上的 最大一致,我们从来不从基金、 ◆ LJ Partnership 银行或其他利益相关的第三方收 源于英国的 LJ Partnership 脱胎于为 取任何费用。 古老而富有的家族服务的单一家族办公室, 这个家族传承了几代之后,发现自己已经非 常了解富裕家庭的真正需求,所以他们把家 族办公室服务变成了一门“生意”,于2009 年创办了新的家族办公室 LJ Partnership, 信托服务全权由 LJ 的 Trust & LJ Partnership 提供的个人信托服务 服务于高净值的家族客户以及他们的企业和 Fiduciary 部 门 负 责, 该 部 门 将 客 公益性基金。 户细分为企业、个人和基金会三类。 信托的受托人(信托公司)根据信托创设人的意志决定如何给各个受益人分配 全权信托 家族信托的收益,包括决定谁可以成为受益人、每个受益人可以分得多少收益、 相比于最大关注点是内部家族的洛克菲 针对企业,它主要处理会计和财务 进行收益分配的时间以及分配什么资产等重要权利。 勒金融服务公司,LJ Partnership 是一个更 报表、公司设立和管理、独立董事 加典型和纯粹的联合家族办公室。其旗下业 和秘书工作、外包服务和工资、高 指通过两层离岸公司的架构,让受益人成为第二层离岸公司的董事会成员,参 与公司的具体经营决策。同时,信托公司作为第一层离岸公司的控股方,既符 务大致可以分为三块 :投资、信托和私人办 管激励和养老金计划、知识产权等 ; 保留权利信托 合信托公司作为受托人持有并保管相应资产的法律规定,又避免了参与公司日 公室。 针对个人,它的服务涵盖信托(如 常经营决策。 在投资领域,尽管 LJ Partnership 也 全权信托、慈善信托)、基金会、私 受益人有自动获得信托产生的收益,如租金、银行利息、股票分红等的权利。 在实行多元化资产配置,但比较有趣的是 人公司管理、飞机游艇管理等多个 终身利益信托 传统的房地产行业是他们投资的重中之重 方面 ;针对基金会,它则帮助处理 慈善信托 仅以实现社会慈善事业为目的,并以全社会或部分社会公众为受益人的信托。 (第二个较为重要的领域是私募股权)。LJ 基金会的成立、投资、管理和运作 Partnership 的员工透露,他们主要在英国 等事宜。 这种信托的托管人可以为家族利益管理家族企业,却无权参与到企业运营中。 它允许建立一个家族委员会来管理公司事务,让信托基金在家族利益分配等问 及欧洲其他地区为客户寻找合适的投资目标 私人办公室更像是富豪家族的 VISTA 信托 图片 Getty Images 提供 题上形成一致的家庭决策,也可以制定规则来规范企业董事的继承及公司业务 (也做全球投资,但欧洲是重心),如住宅、 “管家”,帮助客户处理物业和家务、 的管理。 商业地产或者酒店(包括酒店、学生公寓、 进行房产的收购和处置、参与慈善 服务式公寓等类型)等。目前仅房产这一部 事业和接班计划,并协助完成一系 分,LJ Partnership 就掌握着 45 亿美元的 列财务工作和另类投资(如艺术品 物业组合。 图片 Getty Images 提供 的收购和收藏)。 16 17

家族办公室 服务实例 在了解了家族办公室相关知识和 著名案例后,我们再来看家族办 郭氏家族起家于 19 世纪末,至今 金会后,家族所有的财产,包括公司收 公室服务的实例,以此来更好地 已有百余年历史。因为早期成员很有 益、投资收益等都属于基金会(类似于 案例 1 理解它是如何服务于家族的。 全球性、多元化发展的眼光,所以时 家族信托的性质),成员每隔一定时间 至今日,该家族已经拥有遍布全球的 获得分红,这样一方面保证了家族财产 ◆ 背景: 产业,涉足了包括地产、传媒、食品、 的完整,一方面也保证每个成员至少生 马来西亚百年华人富豪家族郭氏家族 旅游、通信、制药等在内的多个行业。 活上是“衣食无忧”的。 ◆ 家族办公室类型: 传承至第三代时(目前已有五代 价值观方面,郭氏家族也极其重 单一家族办公室 成员,第四代成员年龄基本在 30 岁左 视延续家族传统——不做家族财富的傀 ◆ 需求: 右),家族成立了基金会,这个基金会 儡。他们不提倡奢侈的生活方式,家族 家族传承 实质上就是单一家族办公室,打理有关 成员除了可以为家族企业工作外,也被 家族的一应事务,具体职能除了打理基 鼓励去开创自己的事业。如成员希望创 金会外,还要负责维护家族的运行和价 业,只要设想具有可行性,家族基金即 值传承。 会给予资金支持,其他成员也会在如人 每一个有血缘关系的家族成员(包 脉、商业机会等多方面予以帮助。该家 括“外孙”这样的亲属)都自动成为郭 族的成员大部分拥有自己的公司。 氏家族基金会成员,有权利参与基金会 教育则被视为保持家族生命力的有 图片 Getty Images 提供 的决策(每一代成员都要选出一人做基 力保障,郭氏家族的成员普遍接受过良 金会主席,负责打理基金会),无血缘 好的教育,有开阔的眼界、敏捷的头脑 的配偶则无法参与基金会事务,这个机 和强大的判断力,这些素质曾数次帮助 制很好地避免了因婚姻问题造成财产或 家族在重要时机做出正确选择,也保证 其他权利的分割。此外,自从成立了基 了整个家族的蒸蒸日上。 图片 Getty Images 提供 18 19

李先生是中国成功的“创一代”中 接、高效,也更有执行力。但企业规模 案例 2 的一员,但与很多一代企业家一样,已 扩大后,这种简单粗暴的管理模式反而 到退休年龄的李先生面临着交接班的大 成为弊病,肯定不能再继续使用,企业 ◆ 背景: 问题。有数据表明,尽管家族企业拥有 需要更多人才,需要制度化,决策也更 50 后中国企业家李先生,一子一女, 旺盛的生命力,但只有十分之三的企业 须谨慎。在家族办公室企业管理专家的 家族资产近 150 亿人民币 能够传承到第二代,十分之一的企业能 建议下,李先生调整了策略,避免家族 ◆ 家族办公室类型: 传承到第三代,平均寿命仅为 24 年。 成员因利益和权利等问题产生纷争,影 联合家族办公室 作为一个“开拓者”,李先生是十分担 响企业发展。以此为前提,李先生重新 ◆ 需求: 心这种情况的,他本人的意愿是想把企 安排了企业架构和家族人员的职位,自 接班规划、家族治理 业交给子女,一代代传承,最终做成百 己任董事长重点把握大的决策方向,长 年家族企业。不过他的一子一女,尽管 子任总经理负责公司业务发展和运营, 都很有能力,但都没有非常强烈的接班 并且计划在几年之内全面“下放”决策 愿望。 权和管理权,以免公司出现“两个中 李先生觉得自己无法顺利“破局”, 心”;在保证企业所有权的前提下,公 于是到家族办公室寻求解决方案。该家 司的经营团队去家族化,全部采用职业 族办公室家族治理方面的专家全面考察 经理人,总经理以下排除所有家族成员 了李先生企业的发展规划以及两个子女 介入 ;妻子主动放弃重要职务,妻子、 的情况后,认为长子的性格和特长更适 女儿以及李先生的兄弟姐妹拥有公司股 合接班。在成功说服长子接班后,家族 份但不担任任何职务,也不参与决策和 办公室还帮助李先生家族重新梳理了企 日常管理 ;女儿有自己的企业,其他家 王先生早年即来中国发展,事业起 先生及其团队看好的又一领域。王先生 业的管理模式。 族成员也不得介入管理。至此,李先生 步于互联网行业,鼎盛时期公司拥有多 的家族办公室组建了两支均有数十名成 案例 3 在家族企业初创期,创业者一人 的家族企业不仅顺利实现了接班,也成 个子公司,其中包括盈利能力非常出众 员的投资团队,一支负责寻找、评估有 说了算的“一言堂”的模式更灵活、直 功转型为“现代家族企业”。 的网络游戏(主营业务)等。随着传统 潜力的项目,并跟进后续的谈判,该团 ◆ 背景: 网络游戏行业逐渐衰落,王先生在家族 队目前拥有超过 10 亿人民币可自由投 80 后企业家王先生,新加坡华人, 办公室的帮助下及时调整了投资策略, 资资金,短短两三年内已投资 10 余个 个人资产近 300 亿人民币 出售了原本的主营业务,公司全面转型 项目 ;另一支则负责组建自己的互联网 ◆ 家族办公室类型: 为全球化的投资公司。在分析了中国以 金融公司,涉及的业务包括在线支付、 单一家族办公室 及全球行业的发展形势后,王先生决定 小额贷款等,由于 2014 年之后,中国 ◆ 需求: 布局文化娱乐、金融和不动产。 收紧了“支付牌照”的发放,所以该团 财富管理、投资增值 作为从互联网起家的 80 后富豪, 队还发起了数个以获取“互联网支付” 王先生十分看好未来中国文化娱乐产业 为目的的收购、并购,过程中涉及的诸 (包括 PC 端和移动端的娱乐互动)的 多法律、程序性问题也都由团队中的相 发展,其家族办公室团队中的投资专家 关专业顾问与专业团队配合一起解决。 也认为,目前中国正在大力扶持文化产 不动产一直是华人偏爱的投资领 业的发展,王先生应该在文化、娱乐投 域。在家族办公室地产团队的建议下, 资上“加码”。因此,其团队通过数年 王先生在中国没有参与到竞争激烈的 时间,先后将投资覆盖至手游、动漫、 商业和住宅地产项目中,而是另辟蹊 图片 Getty Images 提供 电影、演出、视频网站、网络音乐、社 径,发展旅游地产,建设了数个主题 交平台等领域,目前这数个领域的投资 公园以及文化创意园区。海外,王先 回报均超过预期,并且王先生也认为自 生团队收购了数个农场和葡萄酒庄园, 己抓住了未来经济发展的“脉搏”。 并投资了包括新加坡房地产投资信托 图片 Getty Images 提供 金融行业,尤其是互联网金融是王 (S-REITs)在内的数个地产基金。 20 21

设独有的生态环境,其服务范围不仅只 以客户为中心 是解决金融资本运作的问题。海银私财 家族办公室服务: 在为家族营造特有的生活、提供具体治 理方案的同时,着重打造三大资源,旨 家族永续的秘诀 在成为帮助高净值客户财富传承的“一 站式”服务平台。 倾听 实施 ◆ 金融资源 : 财富传承与增值保值 如何有效地传承财富,做到资产的保值增值,保证家族 运用好家族的金融资本,帮助其 基业长青?启用家族办公室或许是最可靠的解决办法。 资产保值、升值,企业运作、证券投 建议 资、设立家族信托、设计税务结构等都 跟踪 是为了能使家族的金融资本最大限度发 挥作用。 根据家庭的财务状况和理财目标, 海银私财帮助客户确定合理的资产配置 比例,搭建合适的海外投资架构。根据 资产配置类型、经济周期、投资者风险 家族办公室的团 随着社会的不断发展,企业家通过辛苦拼 面专家均认为目前海外资产配置的时机已经成 偏好、流动性需求等约束条件来解决资 队成员一般是来 搏创造了一个个庞大的商业帝国,但所谓“创 熟,但在哪些国家配置资产、配置哪些种类的 产配置问题,满足投资者个性化的定制 自各个领域的专 业容易守业难”,随着年岁渐长、时代变迁, 资产等问题却需要由专业的人或机构来协助解 需求。目前,海银私财为国内的高净值 资产。过去的 2016 年,作为海银国际 税务方面,协助帮助客户避免繁多 家,通常包括来 如何有效地传承财富,打造百年企业,保证基 决。从这个角度来看,家族办公室优势非常 客户与家族提供国内资产配置服务和海 化布局的元年,海银私财也积极推动与 的税种和复杂的税收政策,合理进行家 自财务顾问、律 业长青成了这些富豪迫在眉睫需要解决的问 大 :首先,它集齐了各方面的人才,专业化程 外资产配置服务。 海外机构的业务合作,落地海外专家顾 族税务筹划等。 师、注册会计师、 题。而家族办公室服务,在不断发展演变后, 度非常高 ;其次,相比其他金融机构,家族办 问、海外资产实地考察等服务,积极为 投资经理、证券 如今已成为发达经济体中创富一代普遍青睐的 公室海外投资渠道更多、更灵活,模式也更加 国内资产配置 中国的高净值客户打造“一站式”的投 留学与移民规划 经纪、保险经纪 综合解决方案。目前国内的高净值人群对家族 多元化。 海银私财根据理财师提供的客户 资管理服务。 为客户私人定制专属移民方案,实 以及银行、信托 办公室普遍有如下三大主要需求点。 信息,定制资产配置方案,满足高净值 现海内外服务无缝对接。 等领域经验丰富 “一站式”服务需求 客户对资产配置的多元化需求,通过四 的专才。 家族财富传承问题 ◆ 人力资源 :“一站式”的服务平台 家族财富管理不单单是资产的保值、增 个步骤,即倾听 - 建议 - 实施 - 跟踪 人是一个家族最宝贵的资源,其中 家族企业治理 家族办公室的团队成员一般是来自各个领 值,而是涵盖了家族事务治理、社会关系运作 来构成资产配置规划流程,为客户打造 家族成员是家族人力资本构成的核心, 接班人培养计划 :协助客户制定 域的专家,通常包括来自财务顾问、律师、注 的各个方面,不仅需要为家族提供最优质的有 资产配置新蓝图。 而家族的外部顾问也通过自己的专业为 选拔接班人的一系列考核标准和决策程 册会计师、投资经理、证券经纪、保险经纪以 形资产传承服务,更应立志于帮助中国的超高 家族提供法律、税务、移民规划等多方 序,采用国内外顶级的师资、商界资源 及银行、信托等领域经验丰富的专才。家族办 净值人群将其企业家精神、幸福、健康、名 海外资产配置 面的建议来引导家族的发展。海银私财 及导师制的培养方式,对潜在或选定接 公室受雇于富豪家族,负责处理财富传承架构 望、传统以及社会责任这样的无形财产传承下 伴随着人民币兑美元的持续贬值 与专业第三方机构合作,为客户提供包 班人定制专属的培养计划。 设计、投资管理、税务规划、慈善捐赠、信托 去。同时应积极围绕高净值客户的高度定制化 压力以及海外资产较国内资产的估值安 括法律及税务规划、留学与移民规划、 企业管理咨询 :根据客户提出的 和相关法律事宜,确保家族的永续传承。而富 需求,包括海外传承架构设计搭建、慈善、海 全性优势,海外资产配置已经成为高净 家族企业治理等在内的综合性家族治理 要求深入企业,协助完善企业的运行机 豪家族之所以青睐家族办公室,正是因为家族 外考察、游学等个性化需求,打造“一站式” 值人群的配置趋势。日本、韩国、香港 方案。 制,提高企业的管理水平和经济效益。 办公室高度专注于客户的个性化需求。 的服务点。 等国家或地区的家庭海外配置一般占其 海银财富私财中心暨家族财富办公室(以 总资产的 15%~25%,而中国家庭目 法律及税务规划 ◆ 社会资源 :高端影响力的圈子文化 专业化的海外资产配置需求 下简称“海银私财”)基于此三大需求,整合 前的配置比重约在 2%~5% 之间,仍 包括家族内部与外部的法律关系服 家族的社会资源是家族扩散自身 近年来,海外投资一直是中国高净值人群 了国内外丰富的金融与非金融资源,为高端家 有较大的发展潜力。为了满足高净值客 务,运用各项相关法律规定,对家庭财 影响力,建立家族声誉的重要资本。 非常热衷于谈论的话题。“鸡蛋不要装在一个篮 族提供全方位的“一站式”服务,以排头兵的 户的海外资产配置需求,海银私财放眼 产的法律结构进行专业化设计,包括财 如果商业信用对于企业的经营至关重 子里”,这一古老的中国智慧论点出了高端家族 姿态引领高端家族办公室的概念在中国大陆生 全球,针对客户的投资期限、标的和 产关系、人身关系等的关系评估与结构 要,那么家族的信誉及社会影响力将 海外资产配置的目的——分散风险。业内各方 根发芽。基于家族永续经营的立场,为家族建 风控需求,积极筛选匹配对应的海外 建议与实施。 决定一个家族在社会上的地位,通过 22 23

高端访谈:赵涛 作为步长制药联合创始人兼董事 赵涛 :很多中国富豪只精通自己从事 长,同时也是中国使用家族办公室服 的行业,在投资方面他们接触不到好 务的先驱人物之一,赵涛首先看到了 的金融产品,没有这样的资源。家族 中国家族企业发展中的薄弱环节,“我 办公室的角色就是通过其专业,准确 们都是习惯于分家制,再有我们不断 分辨好与不好,并在最佳的时间对客 进行政治变革,最后家族财富基本化 户进行全球资产最优配置。它还会针 为乌有”。他认为:“富不过三代,这 对客户的家族传统、信托等一系列需 在历史上近乎真理,三代是虚数,指 要进行产品设计。 的是时间不长。对于家族财富传承来 说,制度是最重要的。” 《胡润百富》:为什么中国现在很需要 赵涛通过结合自身经营家族企业 家族办公室? 的经验和对国外家族企业传承的研究, 赵涛 :现在许多企业都在面临交接班 针对中国家族企业传承制度中的不足, 的问题,很多年轻人不愿意接班,他 赵涛 提出设立家族办公室的主张——在家 们更愿意做一些新的行业。这些企业 族资产配置与投资、家族文化发展、 要么交给职业经理人,要么交给家族 步长制药联合创始人,现任步 企业制度制定等专业问题上,聘请专 办公室。企业的资本化会导致最后他 长制药董事长、步长(香港) 业的管理者来进行管理,从而达到家 家族办公室来对家族的形象进行运作也是 通过慈善计划规 慈善规划 们手里有很多的金融资产,这时就会 控股有限公司董事局主席, 族企业传承与发展的最优化。“一个企 2016 胡润百富榜排名 53 位 未来中国超高净值人群的必然诉求。海银 划,下一代收获 通过慈善计划规划,下一代收获的不仅是 需要我们家族办公室提供专业的金融 业要发展,你不可能都用自己人,你 私财通过私董会、慈善规划以及其他生活 的不仅是家族企 家族企业的财富,还有价值观、家族文化以及家 服务。 也不可能让没有股权的职业经理人像 体验服务来提升家族的生活品质、拓展家 业的财富,还有 族凝聚力。海银私财助力家族慈善事业的发展, ‘家里人’那样拼命,所以就要考虑企 族的社会资源,建立高端家族良好的公众 价值观、家族文 帮助客户甄别慈善机构,规划慈善资金的来源与 《胡润百富》:您认为中国目前家族办 业董事会应该有多少家族的人,有多 形象。 化及家族凝聚力。 配置方向,并为客户提供相应的慈善荣誉服务。 公室服务的核心是什么? 少职业经理人,怎么让家族成员收敛 赵涛 :目前的核心是替一个家族进行 手中的权力,这是一门艺术”,赵涛解 私财私董会 其他生活体验 家族财富的管理和设计,提供以家族 释道。赵涛认为,把握住家族办公室 海银私财定期邀约企业家客户、其他企 海银私财专为客户定制生活类的高端服 财富为中心,以财富传承为卖点的全 就是握住了家族传承的命脉,“假如我 事业领袖,探讨成员现有的企业经营问题, 务,包含医疗健康服务、高端旅游以及另类 方位家族管理服务。这其中包括几个 们这些人去世了,我们的家族一样有 为客户建立与自己身份相匹配的高水平智囊 投资和艺术品鉴赏等。 方面,一个是金融财产的全球配置以 图片 Getty Images 提供 家族信托基金和家族办公室在管理”。 团,提升决策效率。除了作为企业家学习交 海银私财以专业的服务在金融资源、人 及家族传承的设计,比如家族信托设 流的平台外,私董会更是一个庞大的创客与 力资源和社会资源三个方面为高端家族提供 计等 ;第二个是对家族经营型的资产 投资平台。客户不仅可以获得私董会的知识 服务,以全球化的资产配置和全方位的一站 对话赵涛 做管理,比如家族创业者退下来了, 与智慧,也能够找资源、找项目、找资金, 式服务助力中国家族的兴起和繁荣,未来, 《胡润百富》:家族办公室管理家族财 需要专业的职业经理人帮忙管理 ;第 “与大佬同行”。 海银私财将伴随高端家族一路成长! 富的优势在哪? 三个是家族的教育和医疗等各个方面。 24 25

关于 高端访谈 :缪志威 海银财富 深圳市富源集团董事长缪寿良之 对话缪志威 子缪志威可以被视为企业家二代中的典 《胡润百富》:中国很多“创一代”企 型代表,他的成长经历也是非常典型的 业家现在都在面临企业交接班问题,您 “企业家二代成长经历”——留学、回 父亲和您是怎么处理这一问题的?是否 国、进入家族企业工作。缪志威认为自 已经开始做接班的规划了? 己还很年轻,所以他和他的父亲目前都 缪志威 :我们家暂时还没有做这方面 还没有考虑企业交接班的问题,但不可 的规划,因为我们都还年轻,不过 5 年 否认的是,他很早就在深圳富源集团重 后应该就会很慎重地规划接班问题了。 海银财富管理有限公司(以下简 名管理咨询企业麦肯锡达成战略合作, 配置发展趋势的观点。与此同时,海银 要的发展领域之一——教育(指深圳富 称“海银财富”)于2006年在上海 全面开展公司管理体系优化及发展战 财富积极与优秀的外部机构合作,不断 源学校)上大战拳脚。虽然其父缪寿良 《胡润百富》:您是如何理解和规划家 陆家嘴成立,注册资本 5 亿元。作为 略提升工作。借力全球顶尖咨询公司 提升投研实力。2015 年 12 月,海银 仍是深圳富源学校的董事长,但不论是 族财富传承? 国内专业的独立财富管理机构,海银 麦肯锡的整体规划,同时对标业内领 财富联合胡润百富发布《2015 年度中 战略规划还是实际管理,其实都是缪志 缪志威 :家族财富能不能顺利传承我 财富致力于通过优质科学的资产配置 先的私人财富服务,海银财富于 2015 国高净值人群资产配置白皮书》,通过 威在主要负责,所以至少在这个业务板 认为归根结底还是人的问题,人有能力 布局迎合市场变革趋势,搭建安全专 年 9 月正式组建私财中心和家族财富 大量研究与数据统计分析,深度解析中 缪志威 块,我们有理由认为缪志威已经“实际” 了,才能传承和发展。这么多年来,我 业的资产配置平台,以多元化的资产 管理办公室,通过资产配置、产品定 国高净值人群在资产配置方面的相关情 富源教育集团执行董事长、富 接班了。 们家族一直在打造和培养下一代人的综 管理工具和创新模式服务于高净值客 制、家族办公室以及非金融增值服务 况,旨在帮助中国高净值人士更好地规 源国际教育中心董事长,企业 不管怎么说,出生于1955年、 合能力,至少要能有“独立作战”的能 户,实现财富长期稳健的保值与增值。 四大模块,为中国可投资资产千万级 划资产配置,实现财富增值。 家二代,其父缪寿良是深圳市 拥有 230 亿人民币巨额财富的缪寿良 力才能说传承的事。 十年来,海银财富心存志远,为打造 以上的高净值客户提供高品质、多元 海银财富飞速的发展赢得了众多 富源集团董事长,2016 胡润 早晚都要考虑如何把这个财富帝国传承 财富管理专业品牌而不断前行。截至 化、个性化的私人定制服务。2016 年 主流媒体的关注与认可。2016年2 百富榜排名第 81 位 下去。缪志威也表示,5 年后就是他们 《胡润百富》:近两年,家族办公室在 2016 年 11 月底,海银财富已在全国 5 月,海银财富控股(香港)有限公司 月,海银财富荣膺国内权威投资市场 家族慎重考虑这个问题时候了。在如何 国内流行起来,我们目前了解到有一些 40 余座城市设立了 65 家分公司,全 成立,将以合理、成熟的投资项目筛 信息咨询机构投中集团颁发的“投中 传承财富上,缪寿良父子见地独特,他 国内的企业家开始使用家族办公室做 国在职员工 2,300 余人,服务高净值 选机制为基础,为高净值人士提供高 2015 年度中国最具竞争力财富管理机 们都很清醒地认识到,顺利传承财富的 投资、接班规划、财富规划或家族治理 合格投资人逾 2.8 万人。 安全系数、低风险边际的海外资产配 构 TOP10”;7月,海银财富斩获《证 关键因素是培养合格的继承人,如果继 等。您是否有了解过家族办公室这个新 2014 年 1 月,海银财富旗下海银 置服务,这也是海银财富开启全球布 券时报》颁发的“中国最佳第三方财富 承人有能力,那么不论是家族,还是家 生事物,您怎么看待它,未来会有可能 基金销售有限公司经上海证监局批准获 局的重要战略步骤。与此同时,海银 管理机构”和《21 世纪经济报道》中 族财富,想要顺利交接给下一代,都不 使用相关服务吗? 得证券投资基金销售资格,并于次年 9 财富相继在美国、英国、法国等多个 国资产管理金贝奖“2016 优秀财富管 是难事。因此,缪寿良家族非常注重子 缪志威 :我了解过家族办公室,我觉 月成为中国证券投资基金业协会会员。 国家完成机构设点,为客户在全球范 理公司”两个奖项 ;9 月,海银财富荣 女的教育,注重培养孩子的独立性,所 得家族办公室是个好东西,个人认为只 2014 年 6 月,海银财富旗下专注于资 围内寻找和筛选国际性的优质资产。 获《财富管理》杂志金臻奖“最佳财富 以缪志威才能在近 20 年前(他是国内 要再过 5 年,就会有更多的人参与进 产管理与投资的海银资产管理有限公司 作为一家专业的、以投研为导向 管理机构—最佳客户服务奖”。 企业家二代中最早出国留学的人之一), 来,或者是提供这种服务,或者是使用 经中国证券投资基金业协会备案通过, 的财富管理公司,海银财富在稳健成长 “精心致远·悉心慧财”,海银财富 在一个国内还没有手机、没有信用卡的 它们的服务。未来,如果我自己的财富 正式开展私募证券投资、股权投资、创 的 10 年里,秉承独立专业的精神,每 未来将持续通过全面的战略布局,为客 年代,随身带着几个箱子和一点现金, 能达到一定规模,我是会考虑使用家族 业投资等私募基金业务。 年发布代表海银独立研究观点的投资策 户提供全方位资产配置,全力打造综合 只身留学英国。 办公室的。 2015 年以来,海银财富与国际知 略白皮书,阐述海银财富对市场和资产 金融服务平台。 26 27

胡润百富 向上向善·引领由富及贵的格调 总部位于上海的胡润百富,是一个拥有中国高净值人群垂直类大数据,充分利用移动互 联网优势为高端品牌提供调研与顾问咨询服务的新型全媒体集团。旗下拥有媒体、公关 与活动、调研与顾问咨询、金融投资四大板块 ;媒体平台拥有胡润百富、胡润国际名 校、胡润马道、擎四大品牌。 权威榜单 高端活动 1999 年,胡润在中国打造第一张《胡 胡润百富每年定向举办上百场高端活 润百富榜》,已连续17年发布,2015年 动,圈子创造价值,精准强势影响有影响 上榜人数1,877人,财富门槛20亿元。 力的圈层。除北京、上海、深圳、三亚等 2012 年,创制《胡润全球富豪榜》,已连 国内城市之外,还带领中国企业家先后走 续 5 年发布,2016 年上榜人数 2,188 人, 访英国、美国、新加坡、澳大利亚、印度 财富门槛 10 亿美金。除《胡润百富榜》和 等国家,为领袖级企业家在国际舞台赢得 《胡润全球富豪榜》外,还首创了数个权威 话语权,共同成就中国原创企业家走向世 性榜单,比如 :《胡润慈善榜》、《胡润艺术 界的梦想。 榜》、《胡润品牌榜》、《胡润少壮派富豪榜》、 《胡润女富豪榜》等。 财经脱口秀 2015 年 10 月,胡润百富与约珥传媒 市场调研 倾力打造的年度创新财经脱口秀节目—— 胡润百富还长期追踪记录高端人群的 《马上胡》正式在第一财经电视、爱奇艺和 变化。携手泰康人寿发布《中国高净值人群 宁夏卫视上线,于每周六晚 17:45 首播。开 医养白皮书》,携手民生银行发布《中国超 播以来,平均每期获得了 40 多万的点击量。 高净值人群需求调研报告》,携手兴业银行 发布《中国高净值人群心灵投资白皮书》、 胡润国际 《另类投资白皮书》、《消费需求白皮书》,携 2012 年,胡润百富走向印度。如今, 手汇加移民发布《中国投资移民白皮书》, 胡润百富在当地已知名于《胡润印度富豪 在亚洲国际豪华旅游博览会发布《中国奢华 榜》、《胡润印度慈善榜》以及一系列为印度 旅游白皮书》,与星河湾发布《第一居所趋 最受尊敬的企业家打造的高端活动。 更多信息,请浏览胡润百富网站 势白皮书》,与中信银行发布《海外教育特 www.hurun.net,关注胡润百 别报告》,与民生金融租赁发布《中国公务 富新浪微博 @ 胡润百富,胡润百 金融投资 富官方微信 HurunReport 机行业特别报告》。此外还有《至尚优品—— 中国千万富豪品牌倾向报告》、《中国豪华车 2015 年下半年,胡润百富与 80 后领 胡润百富旗下微信号 : 品牌特性研究白皮书》、《中国高净值人群养 军企业家王麒诚夫妇成立胡润创富基金,支 胡润国际名校和胡润艺术现已开 通,期待您的关注 生白皮书》等等。 持年轻创业者实现创富梦想。 28

  • 标题:2016财富传承密码特别报告
  • 分类: 研究报告
  • 标签: 财富 传承
  • 简介: lconip为客户提供全方位服务,称“除了去洗衣房收衣服”外,“从和遗产规划律师会面,到购买婚戒指”,无所不包。中国超高净值人群规模有多大意味着家族办公室市场潜力有多大;家族办公室服务:家族永续的秘诀;

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